“金九银十”时期即将来临，市场整体心态向好，但供需均处于上涨通道，近期内地与港口库存走势存一定差异性，利好利空因素均存，市场能否继续上涨？

【资料图】

据隆众资讯数据统计2020-2023年7-8月均价对比发现，2020年为近几年均价最低年份，主要是因为2020年由于公共卫生事件对下游需求及运输产生较大影响，生产企业库存大幅累积，导致厂家不得不低价排库；2021年甲醇成本面 煤炭价格大幅上涨，带动甲醇价格高位运行，成为近几年均价最高的一年；2022年受国际事件影响，能源价格高位，在能源价格的带动下，甲醇继续偏高位运行；今年7-8月港口库存处于累库阶段，但累库不及预期，且需求处于向好阶段，内地库存偏低位运行，对价格有一定支撑，价格处于上涨通道。

从上表可以看出2020-2022年9-10月均价明显高于7-8月，甲醇“金九银十”效应相对明显，9-10月价格上涨主要原因，一方面在于成本面煤炭价格的季节性变动，随着天气转凉，对煤炭的需求上涨；另一方面在于供需面的变动，供应面部分装置存秋检计划，一般集中于天气相对合适的9-10月，而需求面逐步进入需求旺季，基本面向好。

供应面看，今年尤其是5月份以来，进口增量明显，预计下半年进口仍维持在相对较高水平，整体进口量较去年或有明显增加，具体进口变动情况还需关注港口烯烃装置的变动。

国内供应方面，从6月底至今甲醇产量及产能利用率呈现震荡上涨趋势，并于8月下旬产能利用率突破80%，涨至今年以来最高点。9-10月甲醇会迎来秋检，但由于今年春检力度较大，而且目前利润尚可，秋检力度或偏弱，后期甲醇供应或呈震荡上涨趋势。

根据上图及最新一期甲醇周报数据来看，下游烯烃利润在2-3月有明显的修复，从4月份至今利润窄幅整理运行为主，7-8月甲醇震荡上涨运行为主，但烯烃跟涨力度有限，利润仍处于近几年低位，长期的亏损，可能对后期甲醇制烯烃装置的开工存一定影响；甲醛在终端需求向好的推动下，亏损有所修复，开工或存震荡上涨可能；二甲醚及冰醋酸也处于利润修复通道，但两者对甲醇价格影响有限。整体来看，需求存向好预期，但是需要关注下游利润情

从利润变动来看，在1-3月由于煤价下跌，煤制甲醇有明显修复的过程，而天然气制甲醇由于成本变动有限，2-6月甲醇价格持续走跌，导致亏损加重开工受到一定影响，7月份到现在甲醇价格震荡走高，煤价窄幅整理运行，天然气价格仍维稳运行为主，两种工艺利润均处于修复通道。利润的持续性修复促进了甲醇装置的开工恢复。

从库存来看，港口库存目前处于累库通道，库存偏高位，对港口地区价格存一点压制，但内地库存中低位震荡运行为主，对市场存一定提振。

展望后市，从成本面来看，今年至今煤炭价格大幅下跌后维持震荡运行，现阶段对市场影响有限，天气转冷后，煤炭需求上涨，价格或存上涨空间，但或仍维持理性位置为主。

从供应面来看，今年甲醇产能利用率相对偏低位，但近期由于甲醇利润好转，甲醇装置开工逐步恢复中，但需关注今年秋检力度情况，预计后期供应仍增加为主。

从需求面来看，宁夏宝丰烯烃装置预计投产，需求进入需求旺季，下游开工逐步恢复，但需关注下游利润修复情况，若下游跟涨力度不足或对下游开工存一定限制。

总的来说，后市市场整体心态向好，宏观仍偏强运行为主，成本变动有限，供需或均上涨为主，需求增量或强于供应增量，内地与港口库存走势出现差异性，或在一定程度上会限制价格波动幅度，整体来说利好大于利空，隆众资讯预计，“金九银十”期间，甲醇市场呈震荡上涨趋势，但涨幅或受到一定限制。

编辑：吴郑思

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